最近在閱讀財報的時候，被資產負債表里一個叫“應收款項融資”的科目弄得有點頭大，不知道它的準確含義是什么。

對，就是上圖紅色方框里，“應收票據”和“應收賬款”科目下方那個讓人討厭的家伙[發怒]

作為一個有點輕度強迫癥的人，不弄懂它會讓我飯吃不香、覺睡不好，為了我的身體健康著想，我決定去搞定它。

首先把它做個分解，應收款項融資=應收款項+融資，那么應收款項包括哪些內容？融資又包括哪些方式呢？

一個一個說，先說第一個，應收款項。應收款項包括應收賬款和應收票據，這兩個小玩意有什么區別呢？

先說應收賬款。應收賬款相當于日常生活中的欠條，比如張三向李四買10臺飲水機，每臺1千塊，共計1萬塊。

但張三沒有現金，于是跟李四約定先欠著，3個月后歸還（有合同約定）。這個1萬塊在李四那就叫做應收賬款，在張三那叫做應付賬款。

如果3個月后張三按時還錢了，那李四的應收賬款里就會少掉1萬塊，相應的“貨幣資金”科目里就會多出1萬塊。

如果3個月后張三沒有按時還錢，李四就應該對這1萬塊計提壞賬準備，因為張三可能還不了這錢，或只能還一部分。1萬塊拖的時間越久，能收回來的幾率就越小，壞賬就應該計提得越多，直至100%計提。

從上面例子可以看出，應收賬款主要有兩個特點：1、先拿貨后付款；2、從拿貨到付款有一個期限，也就是所謂的賬期，過了這個期限，壞賬或者說錢收不回來的可能性就比較大。

如果一個企業的應收賬款數字一直很大，占營收比例很高，當然不是什么好事，這代表企業在產業鏈上地位不強，沒有話語權。

相反，如果一個企業出售商品或勞務時，買家只能一手交錢一手拿貨，甚至買家只有先交錢，過一段時間才能拿到貨，那說明企業在產業鏈上有很強的話語權。

接下來說應收票據。說應收票據之前，先得搞懂票據的含義。從字面意思上就可以理解，票據就是可以兌換成鈔票（或者說現金）的憑據。

平常生活中我們見到最多的票據，可能就是發票，憑借出差時住宿、吃飯的店家開具的發票，出差結束后我們就可以找單位財務部門報銷，拿到現金。

另外一個我們平時見得比較多的票據，就是支票，拿著對方開具的支票，你就可以到指定的銀行兌換成現金。

說回正題，應收票據與上面兩類票據不太一樣，它包括銀行承兌匯票和商業承兌匯票，分別簡稱“銀票”和“商票”。

承兌，是承諾兌付現金的意思。商業承兌匯票是由購買方企業出具的票據，該企業承諾到期直接支付現金。銀行承兌匯票是由銀行幫助購買方企業開出的票據，到期由該銀行承諾直接支付現金。

銀行又不參與商品或勞務交易，為啥要幫購買方企業開具票據呢？當然是因為有利可圖。銀行幫忙開具票據是要收取費用的，并且銀行也不傻，它要確定企業到期有還款能力后，才會開具銀票。

否則的話，當銀票到期，銀行把錢付給賣方，但買方卻沒錢付給銀行，那銀行可就賠的只剩褲頭了。

從銀票和商票的含義上，我們可以發現，應收票據和應收賬款有一個共同點，那就是買到商品后距離付款都有一個期限，也就是賬期。

不同的地方在于，應收賬款相當于打了個欠條（合同約定了賬期），而應收票據以銀票或商票作為支付憑證，只不過銀票和商票與現金有區別，銀票和商票不是立馬就能拿到的現金，而是到約定期限才能拿到的現金。

可能你要問，到了約定期限，憑銀票和商票就一定能拿到現金嗎？這個問題問的質量很高，給你點個贊[贊]

商票到期能不能兌現，取決于開票企業（購買方）的資金實力、付款意愿和信用狀況，如果到期財務狀況不好、賬上沒錢，可能就無法兌現。

銀票到期能不能兌現，取決于開票銀行的信用狀況，而我國銀行體系的信用狀況很好，除少數農商行和城市信用社信用存疑外，國有大中型銀行和股份制銀行開出的銀票，基本可以按照現金對待，兌現不成問題。

當然，雖然大中型銀行開出的銀票基本可以等同于現金，但肯定還是不如現金。因為現金有時間價值，今年的100塊和明年的100塊肯定價值不一樣。

在法幣時代，通貨膨脹不可避免，相同面值貨幣的購買力，隨著時間的推移肯定會下降。換句話說，今年的100塊價值肯定不如明年的100塊。

你可能又要問，銀票和商票只能坐等到期兌現嗎？如果企業急用錢怎么辦呢？又是一個好問題，繼續給你點個大大的贊[贊]

這個問題正好引出了“應收款項融資”里的“融資”二字。大家最熟知的融資方式可能就是發行股票、發行債券、向銀行貸款。

用應收款項進行融資的方式也差不多，只不過不同的應收款項可采取的融資方式有區別。

對于應收賬款、商票和小銀行開出的銀票，企業可以將其抵押獲取貸款，也可以將其作為基礎資產交給投行發行信托理財產品，還可以直接賣給銀行或保理公司換取現金。

大中型銀行開出的銀票除了上述融資方式之外，還可以背書轉讓和貼現。

背書轉讓的意思是，企業可以將收到的銀票支付給供應商，購買商品和服務。

貼現的意思是，企業為了在銀票到期前獲得現金，將銀票的收款權利轉讓給任意銀行。當然，獲得現金需要付出一定的代價，那就是支付一定的利息，換句話說，獲得的現金肯定會少于銀票的面值。

至此，可以解釋什么叫應收款項融資了。企業不是坐等應收款項（應收賬款+應收票據）到期后收取現金，而是意圖在到期前將其做背書轉讓進行轉移支付，或通過貼現、抵押、保理等方式換取現金。

實際上，用應收賬款去融資的上市公司很少。大部分上市公司的“應收款項融資”科目里，不僅很少有應收賬款，就連商票和小銀行銀票都很少，一般都是大中型銀行開出的、信用良好的銀票。

我們在分析資產負債表時，如果看到“應收款項融資”科目里都是銀票，那基本可以將其等同于現金看待。

另外，銀票不僅可以出現在資產端“應收票據”科目里，還可以出現在負債端“合同負債（預收款）”科目里。

因為會計恒等式的存在：資產=負債+股東權益，在股東權益不變的情況下，負債增加會相應引起資產增加。

“合同負債（預收款）”科目里銀票增加，“應收票據”科目里銀票也會同等增加。所以沒有“合同負債（預收款）融資”科目，只有“應收款項融資”科目。

這一點我在《超哥股票實盤周記2023年5月13日》里講過，感興趣的可以點擊進去看看。