摘要：相比其他主流新造車企業，理想ONE來得有點晚，但在今年一季度銷量排名中表現亮眼。

文 |干群芳

4月30日，理想汽車對外公布了最新的交付情況。截至4月29日，旗下唯一的量產車型理想ONE當月已交付超過2600臺。理想ONE是一款增程式混合動力中大型SUV，售價32.8萬元，2019年4月10日正式上市，并在12月啟動交付。截止目前，理想ONE累計交付超6500臺。

相比其他主流新造車企業，理想ONE來得有點晚，但在今年一季度銷量排名中表現亮眼。一季度，理想ONE累計交付2989臺，超過小鵬G3、威馬EX5、哪吒N01等車型，僅次于特斯拉Model 3和蔚來ES6。從插電式混動市場排名來看，3月份理想ONE超過了寶馬5系PHEV、帕薩特PHEV、蒙迪歐PHEV等車型，位列第一。此外，在豪華中大型SUV細分市場位列第五。

三年內只賣理想ONE

理想ONE呈現出“黑馬”現象，主要被認為是初期種子用戶訂單的消耗，蔚來、威馬、小鵬剛開啟交付時也呈現出這樣的現象。理想汽車CEO李想表示，新造車企業早期都會依靠種子用戶，但最多擁有一萬名左右，后面必須考慮如何拓展新的用戶。對于目前每天新增訂單的數量，以及已交付6500臺訂單中，預售期訂單的比例，李想表示不便對外公布。

在消耗完第一波流量后，頭部新造車企業通過產品OTA升級、加快新車投放節奏、擴展商業模式等方式，持續

建立流量訂單，例如威馬推出即·客行共享出行平臺、威馬直購模式，蔚來汽車推行免費換電等等，此外蔚來、威馬和小鵬都推出了至少兩款車型。

但理想汽車的路徑似乎有些不同。“我們要擴大銷量，還是要擴大城市的覆蓋，沒有考慮新的商業模式去提升后續訂單。”李想向經濟觀察網記者表示。此外，李想表示，理想ONE未來三年只做理想ONE的OTA升級，“我覺得這是智能車和傳統汽車本質的差別”。長期來看，李想告訴經濟觀察網記者，除了增程式路線，純電動路線也在理想汽車的計劃內。

結合前期用戶反饋，4月30日，理想汽車公布了理想ONE的OTA升級方案。其中，軟件層面包括調整能源模式，優化輔助駕駛系統使用體驗，新增越野脫困模式、WLTC及NEDC工況續航里程、360°環視新增“輪轂視角”等功能，5月底將再次進行OTA。在硬件層面，承諾針對2020年1月7日之前生產下線的車輛，為車主進行座椅硬度檢測并視情況予以免費更換。

與此同時，理想汽車線下渠道布局也在加速推進。目前，理想汽車全國汽車零售中心總數達19家，覆蓋17個城市；到第三季度總數將增至30個，年底零售網絡將覆蓋全國絕大多數省份。而售后服務網絡方面，截至目前理想汽車已經覆蓋25個省及直轄市，到今年7月，理想汽車售后服務將拓展至除港澳臺以外的所有省及直轄市，預計年底覆蓋范圍將達全國100個城市。

現金流憑何為正？

在備受關注的資金問題上，李想曾表示，只要給他10億美元，理想就能實現現金流為正。去年8月，理想汽車發布公告稱，已經完成5.3億美元的C輪融資，至此理想汽車累計融資額達到15.75億美元（約111億元）。而今年4月8日，李想汽車表示公司已經在今年3月份實現現金流為正，目前現金流夠花 36 個月，并且C輪融資還一分沒動，公司50%資金用于研發，30%用于建設工廠，20%用于人員及銷售。

據媒體統計，目前蔚來累計融資額高達543億元，威馬汽車累計融資額達230億元，小鵬汽車累計融資已經達到約168億元。無論是融資額還是銷量，三家企業都遠高于理想汽車，并且都表示在提升資金效率，但目前只有理想汽車表示做到了現金流為正。對于如何做到這一點，李想沒有詳細說明，主要強調公司對于成本嚴格管控，例如要求任何事情都必須有數學模型能講明白。

“理想的現金額為正可能是包含著融資的錢，但業內普遍講的現金流，是指經營活動的現金流，這兩個是不同的概念。”一位投資分析師向經濟觀察網記者表示。對于這種說法，理想方面向經濟觀察網記者回應稱，李想所說的現金流指的是經營活動現金流。

有業內人士分析稱，理想汽車做到現金流為正，除了注重成本控制外，也可能是投入較少。除了前期自建工廠、首款車型的研發投入，接下來理想汽車因為新車規劃較少，在新車研發層面的投入節奏也可相對放緩。與此同時，不同于蔚來、小鵬自建換電站或者超級充電站，理想汽車并沒有對外強調在能源補給領域的投入。

此外，在李想宣布現金流為正的3月，終端消費市場受疫情影響仍然低迷，相比其他車企付出額外成本“花式”挖掘新訂單，理想汽車只需生產消化種子用戶訂單，現階段較小的線下渠道規模也決定其開支更少。

但疫情也給理想汽車帶來了額外的生存壓力，李想表示，疫情爆發后公司遭遇了不少用戶訂單，由于全球疫情走勢仍然不確定，全年交付量很難預期。

李想表示，接下來還會繼續維持正現金流。不過，在三年僅有一款車的情況下，如何通過OTA升級持續有效建立新訂單，將成為理想汽車面臨的重要課題。此外，隨著交付量的提升，渠道擴張以及用戶運營也將進一步考驗理想汽車的資金運轉能力。

今年1月，有外媒報道稱，理想汽車申請了在美國IPO，對此理想汽車回應媒體稱不知情。不過，從2019年以來，理想汽車多次調整股權結構，計劃IPO已不是什么秘密。對于IPO的進展，李想拒絕回答，稱“（公司）比較好地做到了經營現金流為正，所以不需要外部的輸血來解決經營問題，而且現金儲備也足夠多。”李想表示，近期公司沒有融資計劃。