今年下半年將有總計超千億規模母基金落戶蘇州，其中包括多支規模過百億的母基金。

“歡迎你們常來蘇州，深耕蘇州。”蘇州市委常委、副市長顧海東在7月30舉辦的“2022中國母基金50人論壇”上發出邀請。

顧海東在現場致辭中介紹了蘇州上半年的經濟運行情況。即使存在疫情對沖影響，蘇州依然呈現良好發展態勢，上半年GDP超萬億元，6月份實現規模以上工業總產值超4000億元，達到歷史新高。此外，蘇州科創產業呈快速增長態勢，吸引了各大科創載體前來落戶，為蘇州未來產業發展提供了科技支撐。

當次論壇上還發布了《2022年上半年中國母基金全景報告》，并進行了國內首支股權質押基金的簽約落地。

根據報告信息，截至2022年6月30日，中國母基金全名單共包括354支母基金，目前總管理規模達42721億元，相比2021年底增長16.73%。這些母基金中，政府引導基金有262支，管理規模33615億元；市場化母基金81支，總管理規模8944億元；S基金（注：只做S基金并無正常母基金業務的機構）則只有11支。

“我們每年都談S基金的元年，但是確實規模還是不夠大。”關于成立股權質押基金的考量，中國國際科技促進會母基金分會會長、母基金研究中心創始人、水木資本董事長唐勁草表示，作為S基金的細分，希望以此探索創業投資行業低流動性問題的有效解決路徑。

蘇州將迎超千億規模母基金

關于本次論壇中釋放的信息，值得關注的還有蘇州的母基金行業發展。

近年來，蘇州已成為PE/VC機構進行募資的重要目的地。一方面，當地蘇州國發、蘇州基金、東方國資、相城基金、元禾辰坤等機構LP，都是股權投資行業的重要出資方。另一方面，蘇州實體經濟發達，在工業和大健康領域已取得長足發展，當地企業和企業家也在股權投資基金方面有所配置。

唐勁草在發言中介紹了團隊對蘇州母基金行業的觀察：蘇州共有20多家母基金。在全國的地級市里，蘇州的母基金規模及數量在全國排第一。

本報此前曾報道，蘇州在今年6月成立蘇州創新投資集團成立。預計到“十四五”期末，蘇創投將通過直接投資和母基金投資等方式，在全市形成超3000億元的基金投資總規模。

更多的母基金力量還在向蘇州匯聚。根據顧海東的現場發言，今年下半年將有總計超千億規模母基金落戶蘇州，其中包括多支規模過百億的母基金。

“母基金的不同定位決定著會形成不同的生態圈，這個生態圈最終要滿足資金上游的需求。”元禾辰坤主管合伙人徐清在7月30日的主題演講中表示，作為母基金管理人，最重要的是通過資產配置來達到出資方實際的需求，“在不同環境和不同狀態下，作為母基金管理人，這都是我們要做的事情。”

在7月31日的蘇州市母基金專場上，來自東方國資、張家港產業資本、相城基金、蘇州基金的多位當地母基金行業人士就長三角一體化、股權投資如何更好助力蘇州產業發展等話題展開討論。

“結合蘇州產業基礎和區位優勢，圍繞蘇州重點產業，蘇州基金扎深做細、主動行研，領先市場半拍進行投資布局。”蘇州基金總經理助理、董事總經理龔旸在圓桌發言中介紹了蘇州基金精選GP和重倉參與的打法。

具體來說，通過主動篩選，重倉參與的方式，不僅能夠帶來較好的收益回報，還能夠跟GP形成緊密的合作，充分借鑒和發揮GP的產業前瞻性視角和行業帶動作用，將GP背后的產業資源與區縣需要的產業、想發展的產業結合起來，形成聯動效應。

談及如何引導民營企業參與股權投資基金行業時，相城基金總經理蔣銀華分析說，GP團隊應當兼顧企業的產業和財務訴求，了解他們的戰略目標。此外，GP機構吸引民營企業出資的關鍵在于自身專業水平建設，有平衡投資組合風險和回報的能力，并實現基金LP和投資機構的雙贏。

吳江股權投資生態建設

本次中國母基金峰會50人論壇在吳江舉辦，這里東臨上海、西瀕太湖、南連浙江、北依蘇州主城區。論壇活動所處的蘇州灣，是蘇州環太湖科創圈，吳淞江科創帶建設的交匯點，也是科創的門戶。

根據吳江區委書記李銘的介紹，吳江的電子信息、絲綢紡織、裝備制造業的產業都達到了千億級，新材料產業今年也有望突破千億級。現在，吳江正在打造全域數字產業高地，建設帶有蘇州標識的城市高端功能區和新時代典范城區。

不僅如此，吳江近年來已通過“基金+人才+項目”全鏈條創新，吸引了一批人才企業、人才項目落戶，培育推動一批優質科創企業成功上市。

21世紀經濟報道記者了解到，近年來已有眾多投資機構集聚吳江。由東方國資管理運營的蘇州灣創投壹號正在致力打造具有全國影響力的“長三角創投港，蘇州灣金融谷”。截至2022年6月，蘇州灣創投壹號已引進各類金融投資機構408家，注冊規模近900億元，管理基金規模超1000億元，致力打造具有全國影響力的“長三角創投港，蘇州灣金融谷”。

作為吳江區國有獨資金融投資平臺，東方國資已累計設立各類基金超60支，合計規模近500億元，僅吳江區產投母基金已撬動10倍資金杠桿，有效引導吳江區股權投資集聚化、規模化發展。

東方國資董事長兼總經理張彥紅表示，金融資本是離不開實體經濟的，在如何更好地發揮資本招商的作用助力產業發展方面，東方國資的做法是“讓政府的更政府，讓市場的更市場”，不同類型的基金投資研究了不同的標準與側重點，從而在內部形成相輔相成的生態體系。

首支股權質押基金已落戶

作為“2022中國母基金50人論壇”開幕式的重頭戲之一，中國首支股權質押基金在現場正式發布。

據已披露信息，該股權質押基金由北京股權交易中心、上海股權托管交易中心、東方國資、水木資本、母基金研究中心共同發布，總規模人民幣100億元，首期規模20億元，水木資本作為基金管理人，落地于蘇州吳江區。

當前中國S基金行業正處于高速發展期，首支股權質押基金的成立，對于全國股權投資行業而言，是非常重要的探索，能夠有效解決創業投資行業的第一流動性的問題。

具體而言，股權質押基金屬于S基金的范疇。股權質押是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。在私募股權投資領域，S基金是一類專門從投資者手中收購另類資產基金份額、投資組合或出資承諾的基金產品。

“股權質押基金不止股權，還有基金份額也包括股權，但是它反映了管理人對底層資產的識別、把控和估值能力具體的體現。”上海股權托管交易中心副總經理陳妍妍在圓桌發言中表示，實際操作中到底采用質押式回購還是買斷式回購，對于實操中它的周期、難度等是有差異的，“所以我們也建議在這個方面做一些更好的安排，簡化流程保證LP更好的收益。”

在長三角一體化發展國家戰略背景下，股權質押基金的成立不僅僅實現了對上海股權托管交易中心的有效呼應，也是對長三角一體化示范區內基金行業發展的有效補充，增強了金融對長三角一體化發展的支撐作用。

對吳江而言，股權質押基金的成立能吸引更多國家級基金入駐吳江，帶動本地基金更好發展。此外，首支股權質押基金成立有利于吳江加大蘇州灣CBD招商力度，進一步打造世界級湖區經濟，推動全區金融資本、股權業務發展再上新臺階。